Tác động của việc phát hành tín phiếu
Chỉ số VN-Index giảm gần 12 điểm, chênh lệch giữa phiên sáng và chiều khoảng 18 điểm sau khi có thông tin NHNN phát hành tín phiếu.
Khối lượng trúng thầu ngày 11/03 là 15.000 tỷ, với lãi suất 1,4%.
Hút tín phiếu là gì?
Khi thanh khoản dồi dào, NHNN sẽ phát hành tín phiếu hút tiền từ thị trường liên ngân hàng, từ đó đặt ra một sàn lãi suất. Khi lãi suất trúng thầu tăng, lãi suất hệ thống liên ngân hàng cũng tăng và tiền sẽ được rút bớt ra. Việc bơm hút tiền của NHNN sẽ điều tiết lượng tiền giữa các ngân hàng, làm thay đổi lượng cung tiền trong lưu thông.
Thời điểm NHNN phát hành tín phiếu vào Tháng 9 – Tháng 11/2023
Khi NHNN bắt đầu hút tiền, chỉ số VN-Index có sự tương quan ngược rõ ràng do có ảnh hưởng đến tâm lý. Mặc dù vậy, bối cảnh tháng 9 năm 2023 và hiện tại có những sự khác biệt. Việc phát hành tín phiếu như vậy nhằm điều tiết và ổn định tỷ giá, ngăn sự trượt giá vượt quá mục tiêu đề ra và giảm thiểu nguy cơ lạm phát.
Tại sao NHNN phát hành tín phiếu?
Tỷ giá USD/VND là vấn đề cần chú ý ở Việt Nam bởi việc nhập khẩu và xuất khẩu sử dụng đồng Đô nhiều.
VND dư thừa nhiều trong hệ thống, Nhu cầu USD cao do nhập khẩu, thanh toán và đầu cơ cao, Ảnh hưởng từ quốc tế là những lý do NHNN phát hành tín phiếu.
So sánh thời điểm tháng 9 năm 2023 và tháng 3 năm 2024
Tháng 9 năm 2023:
- Thanh khoản NHTM dư thừa
- Các yếu tố quốc tế (Thời điểm tháng 9/2023, Dot plot của FED cho rằng lãi suất sẽ còn tăng 1 lần nữa trong năm 2023)
- DXY và Bond Yield đồng loạt tăng mạnh do kỳ vọng “Higher for Longer”
Tháng 3 năm 2024:
- Thanh khoản NHTM dư thừa
- Vấn đề trong nước (Nhu cầu USD tăng cao do nhập khẩu và hiện tượng giá vàng, bitcoin tăng cao khiến nhu cầu USD tự do tăng cao)
- DXY và Bond Yield giảm khi kỳ vọng lãi suất sẽ sớm giảm trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ đang hạ nhiệt
Tỷ giá DXY và Bond Yield tăng cao vào tháng 9 năm 2023 và giảm nhanh vào tháng 3 năm 2024
NHNN sẽ hút tín phiếu đến bao giờ
Cần quan sát 3 mục tiêu: Chênh lệch lãi suất giảm đi, Tỷ giá (NHTM) hạ nhiệt và Lạm phát ổn định trở lại. Khi đạt được các mục tiêu đó, NHNN sẽ dừng việc phát hành tín phiếu.
