Chương 1: Một thị trường đang tìm kiếm chất xúc tác
- Vàng tăng 12% YTD, cao hơn đa số các loại tài sản, chỉ thấp hơn US stocks
- Lý do tăng bao gồm: (1) Ngân hàng trung ương mua liên tục, (2) Dòng tiền đầu tư từ châu Á, (3) Nhu cầu tiêu dùng vẫn cao, (4) Rủi ro địa chính trị
- Triển vọng nửa năm sau: (1) Các NHTW cắt giảm lãi suất, (2) Nhu cầu phòng hộ khi rủi ro địa chính trị tăng cao
Chương 2: Liên tục lập kỷ lục
- Vàng liên tục phá vỡ kỷ lục của chính nó vào giữa tháng 3 và giữa tháng 5
- Tăng bất chấp môi trường lãi suất cao trên toàn cầu
Chương 3: H2 Điểm uốn ở phía trước
3.1: Một thị trường hiệu quả
- Thị trường tài chính toàn cầu đang trong thời kỳ biến chuyển
- Lợi suất trái phiếu đi ngang trong bối cảnh lãi suất chính sách vẫn neo cao
- Áp lực: lạm phát dai dẳng và thị trường lao động hạ nhiệt
- ECB đã cắt giảm lãi suất vào tháng 6
- FED và BOE chưa hạ lãi suất
- Nhu cầu NHTW Ấn Độ và Trung Quốc vẫn là điểm sáng
- Theo mô hình định giá của Hội đồng vàng: vàng sẽ vẫn duy trì ở mức cao như chúng ta thấy gần đây trong nửa sau 2024
3.2: Các nhà đầu tư phương Tây
- Các nhà đầu tư phương Tây vắng mặt
- Tuy nhiên thanh khoản vẫn tốt và vàng vẫn tăng trưởng
Kết luận từ Hội đồng vàng: Thị trường vẫn chưa bão hòa, vẫn có khả năng tiếp tục tăng
3.3 Emerging markets (Thị trường mới nổi)
- Ngân hàng trung ương là yếu tố then chốt trong sự tăng trưởng giá vàng (chiếm 10% năm 2023 nhưng có thể chỉ chiếm 5% năm nay)
- Nếu ngân hàng trung ương Trung Quốc chậm việc mua vàng có thể ảnh hưởng đến 1 số nhà đầu tư khác
- Vàng sử dụng cho việc làm trang sức và công nghệ chiếm tới 40% tổng nhu cầu
Chương 4: Liên kết các luận điểm
- Vàng vẫn sẽ duy trì mức cao như hiện tại theo kịch bản cơ sở
- Yếu tố chính dẫn đến kịch bản tích cực: Cầu của phương Tây
- Yếu tố chính dẫn đến kịch bản tiêu cực: lãi suất cao, cầu của các NHTW giảm, cầu các nhà đầu tư châu Á giảm
Để đọc toàn bộ báo cáo chi tiết của Hội đồng vàng, mời quý vị truy cập tại ĐÂY!
