ĐIỂM NHẤN KINH TẾ

Chính phủ ban hành Nghị định 20/2026/NĐ-CP tháo gỡ pháp lý và ưu đãi đặc biệt nhằm tạo đột phá cho kinh tế tư nhân, giúp giảm chi phí vận hành, khơi thông nguồn vốn và thúc đẩy đầu tư mới mạnh mẽ. Đây là bước đi chiến lược nhằm củng cố vai trò động lực tăng trưởng bền vững của khối tư nhân trong kỷ nguyên mới.

NHNN đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng 2026 khoảng 15%, kiểm soát chặt vốn vào BĐS. Tác động này giúp giảm đầu cơ, ổn định giá nhà (hiện đã tăng 10-15%/năm) và ưu tiên vốn cho sản xuất. Nhờ đó, lợi nhuận doanh nghiệp dự báo tăng trưởng trên 18%, thúc đẩy kinh tế phát triển lành mạnh và bền vững hơn.

Năm 2025, khối doanh nghiệp FDI thiết lập kỷ lục mới với tổng kim ngạch xuất nhập khẩu đạt 683,35 tỷ USD, tăng 28,9% so với năm 2024. Khối ngoại tiếp tục là đầu tàu tăng trưởng khi chiếm tỷ trọng áp đảo trong các nhóm hàng chủ lực như điện tử, máy tính. Kết quả này củng cố thặng dư thương mại quốc gia, tạo nền tảng vững chắc cho ổn định vĩ mô và nguồn cung ngoại tệ.

TIÊU ĐIỂM THỊ TRƯỜNG

Lãi suất VND liên ngân hàng duy trì ở ngưỡng thấp, với lãi suất qua đêm chốt tuần 3,8%. Thanh khoản hệ thống dần ổn định nhờ sự điều tiết linh hoạt của Ngân hàng Nhà nước qua kênh thị trường mở. Dự kiến lãi suất tiếp tục đi ngang và biến động tăng nhẹ trước khi bước vào kỳ nghỉ Tết Nguyên đán.

Ngân hàng Nhà nước hút ròng 29.898,63 tỷ đồng qua OMO do áp lực đáo hạn, lãi suất giữ 4,5%. Dư nợ kênh cầm cố cao (hơn 315.000 tỷ đồng) phản ánh nhu cầu thanh khoản hệ thống lớn dịp cận Tết. Dự báo NHNN sẽ tiếp tục bơm vốn linh hoạt để ổn định thị trường.

Tỷ giá tự do giảm sâu hơn 500 đồng về vùng 26.300 VND/USD, trong khi tỷ giá trung tâm ở mức đi ngang 25.131 VND/USD. Nguồn ngoại tệ dồi dào từ kiều hối và FDI cận Tết đã hạ nhiệt áp lực đầu cơ, thu hẹp chênh lệch thị trường. Dự báo tỷ giá ổn định ngắn hạn nhờ sự điều tiết chủ động từ NHNN và thanh khoản ngoại tệ thực tế dồi dào.

NHẬN ĐỊNH

Thị trường chứng khoán: Trong giai đoạn 12/1–19/1, VN-Index dao động trong vùng 1.850–1.900 điểm khi các yếu tố hỗ trợ và lực cản đan xen. Thanh khoản cải thiện giúp thị trường giữ nhịp, tuy nhiên áp lực bán ròng từ khối ngoại cùng mặt bằng định giá ở mức cao khiến dư địa tăng ngắn hạn bị thu hẹp. Thị trường cần thêm động lực từ kết quả kinh doanh năm 2025 để tái định giá rõ nét hơn. Bên cạnh đó, môi trường tiền tệ kém thuận lợi với lãi suất huy động tăng tiếp tục là yếu tố gây nhiễu. Diễn biến thị trường trong tuần nhiều khả năng phân hóa mạnh theo mùa báo cáo tài chính và nhóm cổ phiếu chịu ảnh hưởng từ yếu tố chính sách.

Quý khách hàng vui lòng tải báo cáo đầy đủ TẠI ĐÂY !

Anh chị có thắc mắc hoặc nhu cầu tìm hiểu thêm về danh mục AFA Capital vui lòng liên hệ tại đây!