Lý thuyết lãi suất Maradona
Bàn thắng của Maradona đã tạo ra một bài học về lãi suất cho các Ngân hàng Trung ương.
Nội dung Lý thuyết lãi suất Maradona
Mervyn King lập luận rằng nếu những người tham gia thị trường mong đợi lãi suất sẽ duy trì ổn định, thì họ sẽ tiếp tục chi tiêu và đầu tư, ngay cả khi lãi suất thực sự tăng. Điều này là do họ sẽ tin rằng ngân hàng trung ương sẽ giảm lãi suất trở lại trong tương lai.
Cơ chế tác động đến lạm phát của QE
Có thể thấy kỳ vọng đóng một vai trò quan trọng trong việc kiểm soát lạm phát.
Định nghĩa Forward guidance
Forward Guidance là một công cụ mà các ngân hàng trung ương sử dụng để cung cấp thông tin cho công chúng về lộ trình chính sách tiền tệ có thể xảy ra trong tương lai. Khi các ngân hàng trung ương sử dụng công cụ này, các cá nhân và doanh nghiệp sẽ sử dụng thông tin này để đưa ra quyết định về chi tiêu và đầu tư. Do đó, hướng dẫn chuyển tiếp về chính sách trong tương lai có thể ảnh hưởng đến điều kiện tài chính và kinh tế hiện nay.
Lược đồ Lý thuyết lãi suất Maradona
Ngân hàng Trung ương sẽ đưa những thông điệp mang tính định hướng ra thị trường, từ đó tác động tới tâm lý thị trường và phản ánh vào lạm phát kỳ vọng.
Quan điểm của Ben Bernanke về chính sách tiền tệ
1. Kỳ vọng lạm phát đó là yếu tố quan trọng quyết định lạm phát thực tế
2. Tiền đề quan trọng thứ hai là hành vi của ngân hàng trung ương và có thể cả thông tin truyền thông của ngân hàng trung ương có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát và thông qua chúng đến các kết quả kinh tế vĩ mô….
Sự phát triển của Forward guidance
Những lần FED đưa ra forward guidance trong giai đoạn 2000 – 2021. Những lần đưa ra forward guidance này đều mang hàm ý tác động tới tâm lý thị trường.
Cách FED sử dụng forward guidance
Trong khủng hoảng tài chính 2008 và đặc biệt là sau khi QE, FED đã sử dụng công cụ “Forward Guidance” để định hướng cho thị trường rằng lãi suất FED FUND RATE sẽ ở mức thấp thông qua các phát biểu của mình
Bằng cách đảm bảo với thị trường tài chính rằng lãi suất ngắn hạn sẽ vẫn ở mức thấp, Fed hy vọng sẽ giữ cho lãi suất dài hạn không tăng, ngay cả khi nền kinh tế có dấu hiệu phục hồi. Điều này sẽ tác động đến kỳ vọng về lãi suất và kỳ vọng lạm phát
Kỳ vọng lạm phát hoạt động thế nào?
Truyền thông là một công cụ hiệu quả, ảnh hưởng tới lạm phát kỳ vọng, từ đó định hướng được chính sách theo đúng mục tiêu đề ra.
Forward guidance dưới thời Jerome Powell
FED đã nhiều lần sử dụng forward guidance trong những năm gần đây. Lãi suất tại Mỹ đã được giữ nguyên kể từ kỳ họp tháng 7 năm 2023 tới hiện nay.
Thông điệp về lãi suất tại Việt Nam
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cũng có những lần sử dụng forward guidance và định hướng chính sách bằng những cuộc khảo sát về kỳ vọng lạm phát của các tổ chức tín dụng.
Kỳ vọng lạm phát của các tổ chức tín dụng
